清乾隆年间，江湖并称“南刀北剑”的胡一刀和苗人凤（万梓良 饰）相遇比武。这二人武功高超，侠义双全，虽为对手，但是惺惺相惜。其间胡夫人产下一子，赐名胡斐。胡一刀为防不测，特将妻儿托付给苗人凤。在最后一日的比试中，胡一刀为苗的旭日剑所伤，竟当场毒发身亡。胡家仆从平阿四见情形不好，怀揣秘籍和胡斐躲过田归农追杀，隐居深山。苗人凤则心怀愧悔，将旭日刀和半月剑埋进胡一刀夫妇的墓中，发誓封刀十年。岁月流转，胡斐已成长为一名英姿飒爽、武功高强的少年英雄（黄日华 饰），他偶然遇见被苗人凤追杀的苗归农和阿兰，遂勾起为父报仇的念头。他一路下山，却赶上了江湖动荡的大劫……本片根据金庸的武侠小说《雪山飞狐》改编。
展开
原创影评
《新飞狐外传》作为一部改编自金庸经典小说的电影，试图在有限的时长内将武侠世界的刀光剑影与人性纠葛搬上银幕。影片开篇以胡一刀与苗人凤的决斗为切入点，通过“南北反清领袖”的身份设定，尝试为传统武侠叙事注入历史厚重感，但这一创新并未得到所有观众的认可。部分情节处理显得仓促，例如胡斐与商宝震的武斗场景被简化，导致角色动机缺乏铺垫，削弱了戏剧张力。
演员的表现成为影片的一大亮点。万梓良与黄日华的对手戏张力十足，前者将苗人凤的孤傲与隐忍刻画得入木三分，后者则通过细腻的眼神戏展现了胡斐从莽撞少年到侠义英雄的转变。两位女性角色同样令人印象深刻：惠英红饰演的袁紫衣以凌厉的武功与复杂的身世背景撑起情感线，而戴良纯演绎的程灵素则以温婉外表下的智谋脱颖而出，她们的存在为硬朗的武侠世界增添了一抹柔情。
叙事结构上，影片采用了双线并进的方式，一条围绕胡斐的成长轨迹展开，另一条则聚焦于江湖门派间的权谋博弈。这种设计虽丰富了故事层次，却也存在割裂感，尤其是后期两条线索的交汇略显生硬。值得一提的是，编剧对原著台词“怀中抱月”的化用颇具巧思，既呼应了胡斐武学境界的升华，也隐喻了虚实交织的江湖本质。
主题表达方面，《新飞狐外传》始终紧扣“侠义”与“牺牲”的核心。胡斐在复仇与宽恕间的挣扎、程灵素为救爱人殒命的决绝，以及袁紫衣身世揭秘后的释然，共同编织出一幅跌宕起伏的人性画卷。然而，受限于篇幅，部分角色的内心转变稍显突兀，例如田归农从野心家到幡然醒悟的过程缺乏足够铺垫，削弱了主题的感染力。